|
|
|
Un espacio privilegiado el del Club Financiero Génova
|
|
|
asdasdfasdfasdfasdfasdfasdfasdfd
|
|
|
asdasdfasdfasdfasdfasdfasdfasdfd
|
|
|
asdasdfasdfasdfasdfasdfasdfasdfd
|
|
|
asdasdfasdfasdfasdfasdfasdfasdfd
|
|
|
asdasdfasdfasdfasdfasdfasdfasdfd
|
|
Bienvenidos a una nueva edición de Foro C@SI, vehículo de comunicación puesto en marcha coincidiendo con el 25 aniversario de la fundación del Club.
|
En este número se incluyen el resumen de la interesante ponencia del Director General de Economía del Banco Central Europeo (BCE) y Presidente del Comité de Política Monetaria del Sistema Europeo de Bancos Centrales D. Oscar Arce. Tuvimos el privilegio de acceder a los mismos datos que habían sido presentados al Consejo del BCE solo unas semanas antes. Además, Oscar nos relató el uso incipiente de las herramientas de “machine learning” e Inteligencia Artificial para conseguir unas proyecciones más ajustadas y en tiempos más reducido, así como el uso de Modelos Grandes de Lenguaje (LLM) para los mejorar los análisis de inflación manejando las comunicaciones de un mayor número de especialistas.
|
El debate posterior tuvo gran intensidad, por lo que tuvimos que retrasar la hora de finalización de la sesión. El ritmo de noticias tecnológicas se incrementa de forma exponencial, incluso en medios generalistas.
|
|
Como muestra algunas noticias que han sucedido durante el pasado mes de abril:
|
- El día 19 de abril se cumplieron dos importantes hitos en Telefónica: en primer lugar la efeméride de los 100 años de su creación y el apagado de la red de cobre que ha prestado servicio durante todo ese periodo.
|
- La compañía resultante de la unión entre Masmovil y Orange ha confirmado el nombre de la nueva entidad, MásOrange, así como el nuevo logotipo que unifica ambos proyectos bajo una misma imagen: un “MÁS” en color naranja y una ‘O
|
- La normativa europea de mercados y servicios digitales ha entrado en vigor con investigaciones a las principales plataformas tecnológicas, con riesgo de fuertes multas lo que ha redundado en fuertes caídas en bolsa, que sólo para Apple, Google y Facebook han supuesto pérdidas de 45.000 millones de dólares de capitalización bursátil.
|
- Como consecuencia de la regulación Microsoft ha anunciado que venderá por separado su aplicación de chat y vídeo Teams de su producto Office a nivel mundial. En términos de negocio Microsoft ha pasado a ser la compañía de mayor capitalización bursátil del mundo como consecuencia de su apuesta por la IA en sus productos Copilot y su buscadsor Bing.
|
- Estados Unidos y Reino Unido anunciaron en abril una nueva asociación sobre la ciencia relacionada con la seguridad de la inteligencia artificial.
|
- Se espera que el reglamento europeo ID Wallet permitirá que los ciudadanos europeos tengan su DNI digital en 2026.
|
- En relación con la ciberseguridad Google y Mandiant detectan 97 vulnerabilidades de día cero en 2023, un 50% más que el año anterior.
|
- Hace 20 años Google presentó Gmail con 1 GB de almacenamiento por cuenta, una oferta que sobrepasó en mucho a sus competidores y revolucionó este mercado.
|
|
|
Intervención de Oscar Arce
|
|
|
Oscar Arce, en la actualidad, Director General de Economía del Banco Central Europeo (BCE) y Presidente del Comité de Política Monetaria del Sistema Europeo de Bancos Centrales. Entre 2018 y 2022 ocupó el cargo de Director General de Economía y Estadística del Banco de España (BdE), donde también fue miembro (sin voto) de la Comisión Ejecutiva del Banco de España, alterno al Gobernador en el Consejo de Gobierno del BCE y miembro del Comité Económico y Financiero de la Unión Europea.
|
D. Oscar Arce es doctor en economía por la London School of Economics (2005), doctor en ciencias empresariales por la Universidad de Burgos (2002) y Master en Economía por la University College London (2001). También ha publicado numerosos trabajos y artículos de investigación sobre macroenomía, finanzas y economía española.
|
|
|
|
Gracias por vuestra invitación después de varios años que nos hemos conocido, justamente hoy es un día especial, el día de Schuman artífice del proyecto europeo.
|
Gracias a él podemos hablar hoy porque es festivo a nivel europeo y puedo estar aquí.
|
Lo que a continuación voy a exponer es el tipo de análisis económico que hacemos en cada reunión del BCE de política monetaria y voy a centrarme inicialmente en las perspectivas de la UE, o sea las previsiones económicas y después me centraré en los riesgos.
|
Las previsiones vienen con un grado de precisión enorme, pero después pasan muchas cosas, que pasan desapercibidas por los medios
|
Voy a hablar también cómo estamos empezando a dar los primeros pasos en la utilización de la IA en el BCE para hacer análisis.
|
|
Los principales mensajes:
|
|
- El crecimiento de la actividad económica al alza en el 1º trimestre del 0,3% que es mejor de lo que esperábamos nosotros, después de año y medio en que la economía del euro no había crecido
|
|
- Creemos que se debe producir una cierta recuperación más sostenible y salir de este estancamiento que hemos estado desde finales de 2022 y que hay varias palancas que van a impulsar el crecimiento en la zona del euro
|
|
- En primer lugar. el aumento del poder de compra de los hogares, la recuperación de la renta.
|
|
- Para el primero estamos asistiendo a una recuperación de los salarios, ajustándose al alza por la pérdida de poder adquisitivo de los últimos años y siguen creciendo los salarios nominales a tasas superiores al 4%. Empieza a haber moderación en la inflación, por lo que el valor real de los salarios sigue aumentando.
|
|
- El mercado de trabajo se mantiene muy dinámico, el desempleo se mantiene bajo en un 6.5%.
|
- Que después de 2023 negativo para las exportaciones, este año 2024 debe ser algo mejor
|
|
Los vaticinios de los mercados financiersos
|
- Si lo que los mercados financieros están vaticinando deberíamos ver una suavización de la política monetaria a partir de la segunda mitad del año, los tipos de interés más bajas deberían favorecer el consumo y la recuperación de la inversión.
|
- El mercado de trabajo ha sido un elemento de soporte muy importante, a pesar de la pandemia, la oferta de empleo ha sido muy fuerte.
|
- Un problema en el ámbito laboral es el pobre desempeño que está demostrando la productividad del trabajo. Por momentos de caída.
|
- Esto importa mucho porque al final es un factor fundamental para fijar precios ya que determina el nivel de los costes laborales.
|
|
Prevemos que se siga moderando la inflación.
|
- A finales de 2022 superó el 10% y desde entonces hemos asistido a una caída sostenida, 2,4% en abril. Creemos que se va a seguir manteniendo, vamos a ver durante 2024 subidas y bajadas, va a seguir una senda errática básicamente por las bajadas de la energía y de acuerdo a estas previsiones hasta mediados de 2025 no se alcanzará de manera sostenible la meta del 2%. Que se debería alcanzar a mediados de 2025.
|
- Los salarios están creciendo Austria y Holanda 7 y 8%, Een el sur Italia crece menos que España y en Alemania también está creciendo, pero menos.
|
Los grandes números que incluimos en nuestras previsiones creceremos al 0,6% y en 2025 será de un 1,5%.
|
Inflación que cerremos en 2024 será en el 2,3% y en los próximos años en torno al 2%.
|
La variable que tiene que contribuir al crecimiento, es el consumo gracias a la recuperación de los salarios reales y también gracias a las exportaciones. Una vez que se vaya normalizando el ambiente de incertidumbre que era muy elevada, se irá recuperando la inversión en equipo y después la inversión residencial.
|
|
Inversión empresarial y política monetaria
|
Para 2025 pensamos que se va a recuperar la inversión empresarial. De los elementos de apoyo más importantes están siendo los fondos europeos.
|
La política monetaria esperamos que a partir del 2º semestre se comience a vislumbrar un efecto más suave. Es muy difícil estimar en tiempo real el impacto de las políticas monetarias que se van tomando. El impacto de una política monetaria que se toma hoy, podrá verse recién en un año y medio a dos años ya que está sujeto a un número importante de variables.
|
A pesar de que se utilizan diferentes modelos para ver el impacto de la política monetaria en la economía, de todos los que utilizamos nos están diciendo que posiblemente el mayor impacto negativo con el aumento de los tipos de interés ya se ha producido a finales de 2023, o sea que a partir de ese momento debemos ver una suavización de los tipos de interés.
|
|
Las condiciones del crédito
|
La encuesta a los bancos para ver la facilidad con la que otorgan los créditos, al haber subido la inflación comenzaban a endurecer las condiciones para otorgar el crédito. Además de subir los tipos también endurecían el mecanismo de otorgamiento. Ya se ha estabilizado esa condición de exigencia, es un elemento que nos dice que el mayor impacto negativo ya ha tenido lugar.
|
El empleo ha seguido creciendo, el desempleo ha bajado a un valor histórico. Si mejora la productividad tiende a bajar la inflación y en sentido inverso, si empeora la inflación tiende a subir. También cuando la economía flojea baja la productividad y en sentido inverso.
|
Algunos de los factores que llevan a bajar productividad es la mayor cantidad de oferta de empleo cubierta por extranjeros.
|
Un aumento muy significativo de los beneficios empresariales, muchas de ellas utilizaron este margen para retener los trabajadores. Mantienen la plantilla porque tienen miedo a despedirlos, ello conlleva a perder productividad, lo que generó un músculo financiero.
|
Otro elemento que ha favorecido esta fortaleza del empleo tiene que ver con el aumento de los salarios reales.
|
|
Hay muchas empresas dicen que tienen dificultades para encontrar trabajadores
|
|
-Empresas punteras de tecnología presentan notables avances.
|
-Microsoft y Google en cabeza, seguidas por un pelotón de innovaciones significativas.
|
-El desarrollo de la biotecnología se está acelerando exponencialmente.
|
La contienda empresarial por el dominio de la Inteligencia Artificial ha alcanzado un punto crítico. OpenAI se adelantó el lunes 13 de mayo y presentó GPT-4.o. Ofrece conversaciones fluidas mediante audio, reconocimiento de espacios y objetos reales mediante vídeo, así como resolución de problemas. En la presentación, Sam Altman, CEO de OpenAI, escribió en su blog que este nuevo modelo es la mejor Iterfaz que ha utilizado: “Parece como la IA de las películas y es incluso sorprendente para mí que sea real”.
|
Un día más tarde Google avanzó el despliegue de Gemini Live, un asistente de IA con funciones similares. Google quiere integrar este asistente en su buscador, lo que le permitirá elaborar tareas complejas. Google anunció también el desarrollo del proyecto Astra, que pretende impulsar la nueva generación de asistentes de IA y que deberá estar listo a finales de este año.
|
Los expertos señalan que OpenAI/Chat GPT es la referencia de esta industria multimillonaria y la tecnología que manda en el mundo, que tiene ya 2.000 millones de usuarios.
|
También gigantes tecnológicos como Amazon y Meta Plataforms (matriz de Facebook) están compitiendo en primera línea por la vanguardia de la IA. Todas están invirtiendo una media de 40.000 a 50.000 millones de dólares al año en este ámbito. Los potenciales rivales pueden fácilmente quedarse atrás, lo que incluye también a las Administraciones Públicas.
|
|
Estos gigantes tecnológicos forman parte de lo que algunos denominan Los Siete Magníficos. Microsoft está a la cabeza con una capitalización bursátil de 3,2 billones de dólares. Se ha revalorizado nada menos que un 242 % en los últimos cinco años. La capitalización de Alphabet (matriz de Google) es de 2,18 billones de dólares, con una subida del 212% en el mismo período. Amazon vale en Bolsa 1,9 billones de dólares. Meta (matriz de Facebook) tiene una capitalización de 1,2 billones de dólares.
|
Detrás de esta vanguardia hay un pelotón de empresas tecnológicas que están trabajando sobre este negocio con increíble rapidez.
|
Estos desarrollos tecnológicos están acelerando exponencialmente el progreso de otras ciencias clave como la biotecnología, llevándola hacia un futuro en el que los modelos predictivos permitirán diseñar sistemas biológicos complejos de manera rápida y sencilla, sin depender ya de la estrategia actual de la costosísima experimentación en laboratorios, como destaca por ejemplo Noahpinion. Puede revolucionar la forma en la que abordamos no sólo la salud humana, sino también la agricultura y la industria.
|
La biología está mutando a ingeniería. Jensen Huang, CEO de Nvidia lo expresa así: “Por primera vez en la historia de la humanidad, la biología tiene la oportunidad de convertirse en ingeniería.”
|
|
|
José Antonio Martínez Soler
|
|
|
Mesa presidencial durante el acto
|
|
|
|
|
|
|
|
|
